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低利率下私募策略生变 私募基金转向股票投资
责编：陈凯欣
2025-05-21
近期市场数据显示，私募基金行业正展现出对权益资产的强烈偏好，尤其是港股互联网和红利类资产成为重点关注领域。
从市场趋势来看，当前宏观策略私募普遍维持较高的权益资产净多头仓位。这种投资倾向的背后，反映了投资者对低利率环境下债券收益率下降的担忧。多位业内人士指出，在无风险利率下行的趋势下，债券的投资难度显著增加，而权益类资产则因其更高的性价比受到青睐。
今年初以来，国内金融市场的利率水平持续走低。5月份更是迎来了一轮较为集中的降息周期，主要银行存款利率和贷款市场报价利率（LPR）均出现下调。这一政策背景直接推动了私募基金的资金配置策略发生变化，资产腾挪动作明显加快。
从具体投资策略来看，部分头部机构已经做出相应调整。例如，上海某私募机构负责人表示，其管理组合已显著降低了债券持仓比例，并增加了权益类资产的配置力度。这种调整反映了投资者对当前市场环境下收益机会的重新评估。
值得注意的是，近期新增资金在资产选择上明显倾向于股票投资。据不完全统计，截至4月底，年内已有超过1300家私募机构备案了新的证券类产品，其中以股票策略为主的产品数量占比接近六成，显示出市场对权益类资产的关注度持续提升。
与此同时，私募基金的投资风格也在悄然变化。主观多头策略产品逐渐呈现出两个显著特征：一是大幅降低了海外资产的配置比例，尤其是清空了美股持仓；二是加大对中国优质资产的配置力度，特别是在港股互联网和高股息率板块集中布局。
分析人士认为，这种投资偏好与中国经济基本面改善、政策支持增强以及企业盈利预期向好等因素密切相关。同时，随着国内科技产业的重大突破，科技创新领域也成为私募基金的重点关注对象。
在具体操作层面，部分基金经理表示，其组合中重点配置了顺周期、高股息率和低市净率等特性的标的资产，并通过增加股指期货多仓来对冲短期市场波动风险。此外，黄金作为传统避险资产，也继续受到私募机构的青睐。
展望未来，多家头部私募机构表示将继续深耕中国优质资产，重点关注大型互联网企业、新消费与创新药领域的投资机会，同时也会在资源品板块进行重点配置。
